随着银行板块回暖ღღ，沉寂多年的银行可转债市场迎来久违的“转股潮”ღღ。从南京银行ღღ、杭州银行高达99%以上的转股率ღღ，到光大银行ღღ、浦发银行引入“白衣骑士”压哨转股ღღ，再到中信银行ღღ、兴业银行股东主动出手协助转股ღღ，银行可转债正摆脱“发得出ღღ，转不动”的尴尬局面ღღ，迈向“发得出ღღ，转得动”的新阶段ღღ。

　　在监管政策鼓励资本多元补充ღღ、市场供需错配加剧ღღ、投资者接受度提升等因素推动下ღღ，银行转债正重新回归为“补血主渠道”ღღ，并迎来“再起航”窗口期ღღ。

　　今年以来ღღ，成都银行ღღ、南京银行ღღ、杭州银行ღღ、苏州银行等多家银行可转债触发强赎ღღ，转股率普遍在90%以上k8凯发ღღ，部分银行甚至高达99.98%ღღ。在股价修复共振的背景下ღღ，曾经的“理想型融资工具”开始真正兑现其资本工具属性star467ღღ。

　　7月18日ღღ，南京银行公告称ღღ，“南银转债”触发强赎并摘牌ღღ，其转股率高达99.98%ღღ，刷新银行转债转股率纪录ღღ。“南银转债”于2021年6月发行ღღ，设置了明确的强赎机制ღღ。随着南京银行股价持续走强ღღ，提前满足赎回条件ღღ，转股总数达23.57亿股ღღ。分析人士认为ღღ，转债得以转股ღღ，不仅反映出正股强势表现ღღ，也体现市场对银行基本面与资本回报能力的认可ღღ。

　　7月7日ღღ，“杭银转债”正式摘牌ღღ，成为今年以来银行转债市场最受瞩目的案例ღღ。该债券发行规模达150亿元ღღ，最终转股比例高达99.96%ღღ。在强赎条款触发后ღღ，其正股未现下跌ღღ，反而走强ღღ，体现了良好的市场接受度与转股信心ღღ。

　　据测算ღღ，转股完成后ღღ，杭州银行总股本由59.3亿股增至72.49亿股k8凯发ღღ，核心一级资本充足率提升0.83个百分点ღღ，成为该行历史上一笔较大的外源性核心一级资本补充ღღ。分析人士表示ღღ，在资本实力增强ღღ、盈利韧性延续的基础上ღღ，杭州银行估值逻辑有望重塑ღღ。

　　成都银行也是一个典型案例ღღ。80亿元“成银转债”于今年2月完成强赎摘牌ღღ，转股率高达99.94%ღღ。在转股期内ღღ，成银转债转股价由14.53元/股多次调整至最终的12.23元/股ღღ，并在2024年11月满足触发赎回条件ღღ。成都银行表示ღღ，此举短期内会摊薄每股收益ღღ，但长期来看将增强资本实力ღღ，提升可持续发展能力ღღ。

　　市场人士表示ღღ，可转债的本质是“债转股”ღღ，但在过去几年银行股持续低迷ღღ、转股价“高高在上”的情况下ღღ，转债长期处于“类固收”状态ღღ。随着行情回暖ღღ，转股逻辑逐渐兑现ღღ，可转债作为资本补充工具的价值正被重新激活star467ღღ。

　　例如ღღ，1月21日ღღ，苏州银行公告称ღღ，2024年12月12日至2025年1月21日ღღ，该行股票价格已有15个交易日的收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（含130%ღღ，即8.05元/股）ღღ，触发了有条件赎回条款ღღ，该行决定行使提前赎回权ღღ，对赎回登记日（3月6日）登记在册的“苏行转债”全部赎回ღღ。

　　较具代表性的案例是光大银行ღღ。在其300亿元“光大转债”存续至最后交易日前夕ღღ，中国华融出手ღღ，于3月8日至9日连续买入大额转债ღღ，并于3月13日公告将其所持份额全部转股ღღ。光大银行随即召开董事会k8凯发ღღ，拟将中国华融列为主要股东ღღ。这一“压哨式”转股举动ღღ，为光大银行补充了核心资本ღღ，堪称银行转债转股史上的经典操作ღღ。

　　6月30日star467ღღ，浦发银行公告称star467ღღ，6月27日该行收到信达投资的通知ღღ，信达投资将其持有的约1.18亿张浦发转债转为浦发银行A股普通股ღღ。此次可转债转股导致其持有的浦发转债减少量占浦发转债发行总量的23.57%ღღ。当时ღღ，浦发转债累计转股比例为23.58%ღღ。

　　中信银行ღღ、无锡银行均由大股东出手转股ღღ，为公司减轻压力ღღ。中信银行控股股东中信金控转股金额达263.88亿元ღღ，为后续赎回扫清障碍ღღ。

　　兴业银行也通过大股东将所持转债转股方式实施增资k8凯发ღღ。5月14日ღღ、27日ღღ，福建省财政厅两次转股合计86亿元star467ღღ，为股份制银行中首个通过转债获得大股东增资的案例ღღ。

　　与增发ღღ、配股相比ღღ，可转债融资具有不摊薄ღღ、不扰动股价k8凯发ღღ、灵活高效等优势ღღ。一旦实现转股k8凯发ღღ，可直接计入核心一级资本ღღ，对于资本充足率偏紧ღღ、融资渠道受限的中小银行尤为重要ღღ。中诚信表示ღღ，银行可转债发行正从“能发不能转”迈向“发得出ღღ，转得动”ღღ，而苏州银行ღღ、南京银行的“正股价值管理+市场协同”路径或将成为主流ღღ。

　　市场人士认为ღღ，随着银行板块估值回升ღღ、监管政策鼓励资本多元补充ღღ，未来会有更多银行选择通过优化转股机制ღღ、引入战略合作或强化股东协同方式实现转债成功转股ღღ，使其成为常态化资本补充工具ღღ。

　　随着转债强赎频现ღღ、市场存量持续下降ღღ，在估值温和ღღ、利率下行ღღ、政策支持等背景下ღღ，银行可转债正迎来阶段性发行良机ღღ。但要抓住这一窗口期ღღ，银行须合理设计条款ღღ、控制节奏ღღ，以及兼顾发行人与投资者的利益ღღ。

　　“银行可转债本质上是银行股估值修复的直接受益者k8凯发国际ღღ，ღღ。”一位银行业分析师表示ღღ，正股上涨使投资者更有意愿转股ღღ，从而也增强了市场对新发银行可转债的接受度ღღ。

　　近年来ღღ，银行可转债整体发行偏少ღღ，市场供给收紧凯发k8官网ღღ，ღღ，存量规模不断下降ღღ。截至4月ღღ，仅剩1760亿元的存量银行可转债ღღ，较峰值大幅缩减63%ღღ。供需失衡之下ღღ，优质银行可转债品种的稀缺性和配置价值日益凸显凯发k8官网首页ღღ。ღღ。

　　业内人士分析称ღღ，与优先股ღღ、二级资本债不同ღღ，可转债在完成转股后可直接计入核心一级资本ღღ，这部分资本是银行资本结构中“最干净”ღღ、最能用于抵御风险的ღღ。尤其在当前银行面临信贷扩张压力和监管资本充足率红线双重约束下ღღ，发行可转债成为最优选择之一ღღ。

　　例如ღღ，近期通过强赎或股东转股完成融资的南京银行ღღ、成都银行均在转股后显著提升了资本充足率ღღ，为后续信贷投放和业务增长赢得了更大空间ღღ。

　　银行转债本身的“债性”特征也让其受到资金青睐ღღ。在低利率环境下ღღ，投资者青睐更具防御属性的品种ღღ。银行可转债信用评级高ღღ、价格波动小ღღ、抗风险能力强ღღ，成为配置型资金的“压舱石”ღღ。

　　尽管有多重利好ღღ，但机构建议ღღ，若银行计划重启可转债发行ღღ，仍须“慢工细活”——既要把控发行节奏ღღ，避免短期集中释放形成“高压扰动”ღღ；又要精细设计条款凯发app手机版下载ღღ，ღღ，适当引入增信机制或目标转股率安排ღღ，以增强投资人信心与参与度ღღ。

　　“当前可转债市场对于银行类品种接受度提升ღღ，但投资者也更注重条款的公平性与流动性ღღ。”某大型资管机构投资经理表示ღღ，可转债发行不能“一厢情愿”ღღ，要建立在发行人和投资人共赢的基础之上ღღ。